Fuente: Estados financieros intermedios condensados al 30 de junio de 2018 presentados en miles de pesos y en forma comparativa, TGN S.A. Subrayados son nuestros. En rojo, primer semestre; en amarillo, segundo trimestre.

Como fuera mencionado en la introducción, TGN incrementó sus ganancias entre enero y junio de 2018 respecto del mismo período del año anterior un 23%, al pasar de 302,8 millones a 370,9 millones.

Ahora bien, obsérvese de la imagen precedente el subrayado amarillo. Esos son los números para los meses entre abril y junio, a la izquierda de 2018, a la derecha de 2017. Como puede apreciarse, el salto fue de 100,4 millones a 234,5 millones. Es decir, una mejora del 133% (más que duplicó sus ganancias). Clave resulta destacar esta evolución, pues a partir del 1ero abril fue que comenzó a aplicarse la RTI de forma completa.

Preguntamos: ¿Tarifas que permiten ganancias razonables? ¿Duplicar las ganancias es algo "razonable"?

El 12 de abril, la Asamblea Ordinaria de Accionistas distribuyó dividendos en efectivo por 367,7 millones de pesos. Citamos textualmente del balance (subrayado es nuestro): "Los aumentos tarifarios implementados desde el año 2016 le han permitido a la Sociedad financiar sus gastos de operación y mantenimiento, ejecutar ciertas obras, cancelar sus vencimientos financieros y generar en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017 una utilidad que le permitió distribuir dividendos en abril de 2018".

Es decir, de las ganancias de 2017 la empresa tomó un 44% y lo distribuyó a sus accionistas (Rocca y Eurnekian básicamente) como dividendos. Comparando el monto de estos últimos sobre la ganancia al primer semestre de 2018, vemos que asciende al 99%.

En suma, TGN ganó 842 millones en 2017. De esta cifra, casi la mitad la repartió como dividendos en abril de 2018. Dos meses después, cerró el semestre ganando todo lo distribuido a sus accionistas (y en efectivo).

Mientras tanto, desde el año pasado la ciudadanía es asfixiada en un remolino interminable de incrementos tarifarios imposibles de pagar.